赛力斯上半年收入下滑，净亏损加剧与华为关系紧张

赛力斯（股票代码：601127.SH）于昨日公布了2026年上半年的财务报告。数据显示，赛力斯在2026年上半年实现营收约574.9亿元，比去年同期的624亿元下降了7.87%。报告中提到，赛力斯获得的政府补助金额为6.73亿元。公司净亏损达到17.17亿元，而去年同期则盈利29.4亿元；扣除非经常性损益后的净亏损达到23.79亿元，与去年同期的扣非利润24.74亿元形成鲜明对比。赛力斯指出，亏损的主要原因在于产品销售结构的变化以及二季度核心车型的产品更新换代所导致的销售和生产效率未能得到有效释放。同时，电池、芯片等新能源汽车核心零部件价格的阶段性上涨和资产减值计提，也对盈利能力造成了负面影响。

在经营现金流方面，赛力斯2026年上半年经营活动产生的净现金流量为-123.76亿元，而去年同期为144.37亿元，主要由于汽车销售回款减少及之前发行的银行承兑汇票到期兑付造成。随着财务状况恶化，赛力斯与华为的矛盾愈加明显，外界对赛力斯被视作华为代工厂的质疑声不断，认为在销售问界车型数量上升的情况下，企业却仍深陷亏损。

赛力斯在上半年报告中提到，其毛利率为23.3%，同比降低5.6个百分点。今年上半年，赛力斯新能源汽车的销量为17.88万辆，同比增加3.87%，与此同时，赛力斯品牌的汽车销量达到16.08万辆，同比增长5.6%。其中，全新一代问界M9的交付在启动迅速后，在短短七周内交付量便突破了两万台，问界M9Ultimate的起售价也被抬升至60万元以上，进一步拓宽了产品线的覆盖范围。

面对原材料价格上涨的压力，赛力斯表示，公司坚持不降低零部件质量标准来转嫁成本，而是选择继续维持高端供应链标准，导致上半年经营利润受到阶段性压力。报告期内，公司毛利率的下降以及技术创新的推进，使得部分资产需计提减值损失，从而进一步压缩了利润空间。尽管面临业绩挑战，赛力斯的经营韧性仍保持相对稳定，2026年二季度存货周转天数为7.5天，报告期末现金储备超过731.5亿元。

此外，赛力斯在报告期内分发的现金红利超出13.92亿元，同时进行了股份回购，所回购股份将全部注销，以期提高股东的每股收益。截至2026年7月，累计回购资金超过5.87亿元。控股股东及核心团队在对公司未来展望方面表现出高度信心，于同月同步实施了大规模增持行动。报告截至日期，赛力斯的股权结构中，小康控股持有20.98%的股份，东风汽车则持有18.79%，其他股东分别持有少量股份。至昨日收盘，赛力斯的股价为50.48元，总市值达879亿元。值得注意的是，赛力斯自2025年10月股价高达172元以来，经历了一轮持续下跌，10个月内股价已暴跌70%。